从国际大趋势来讲近几年黄金一直在走牛市。从2001年以来已经持续了四年之久，黄金价格上涨了80%。但是按照黄金本身属性和价值来看，黄金还是被低估了。自从2001年中国设立黄金交易所，2003年央行停止了诸多黄金项目的行政审批后，央行行长周小川提出“黄金的问题由黄金市场来决定”，表明黄金市场对内开放已经正式全面启动。三年来中国黄金市场获得了长足的发展，各种黄金理财产品纷纷推出，如金条、金币、纸黄金、“金行家”实物黄金、黄金保证金交易以及“0.1克黄金”等，投资者对黄金的热情有增无减。但总体来讲，中国黄金市场的民众参与程度还远远不够。与国际市场相比，中国的黄金市场尚处于由生产和消费市场向投资市场转型的初级阶段，黄金市场的众多功能还极不完备，黄金的金融投资功能则几乎是一片空白，真正适合大众投资者的黄金交易品种非常稀少。黄金要成为平民化的投资理财品种还有很长的路要走。

中国的黄金储备无论是国家储备还是民间储备，现在都处于“双低”的状态。这在主要的经济大国和人口大国中都是非常特殊的。黄金储备“双低”不利于我们应对风云变换的国际金融动荡，不利于我们应对美国经济出现问题和美元问题等。对于要求国家与民间增加黄金储备的呼声，在中国国内有一种观点认为，黄金重要作用的时代已经过去了，比如欧洲许多国家的央行在抛出黄金，减少黄金储备数量，说明欧洲国家并不看好黄金的未来。
对于以上观点我们首先要澄清，某些欧洲国家央行在国际黄金市场上抛售黄金的行为并不能作为黄金未来长期价格走势看淡的证据，这些欧洲国家的央行并不能左右世界黄金的价格趋势，在历史上甚至发生过英国央行曾经在黄金历史最低价格区间大量抛出黄金的事件，当时抛出的价位在300美元/盎司，而现在黄金价格为470美元/盎司。
欧洲在设立欧洲央行发行欧元后，各国自己的货币已经取消，各国国内央行中的黄金储备作用就相对不大了。尤其是欧洲一些中小国家的相对数量小的黄金储备其作用就更低了，黄金数量不多储备作用不大，所以有一些政府黄金的卖出行为这是不奇怪的。
在金本位制崩溃以及二战后设立的“布雷顿森林体系”在七十年代崩溃后，黄金非货币化，黄金就处于“民间化”的过程中。而且从几千年的人类历史看，黄金就一直呈现从皇家贵族拥有到走向民间大众储备的趋势，除了二战后世界黄金大量集中于美国政府手中是一段特殊时期外，黄金就一直处在“民间化”的大趋势中。在这样的大背景大潮流下，一些欧洲国家央行在国际黄金市场上买出黄金也是正常行为。
虽然黄金已经货币的功能化，但黄金的金融功能并未减退。现在，黄金市场的投资主体早已经是私人、各类机构和投资基金了，大量的黄金储备也在民间，当前的世界黄金市场与二战后几乎世界上一多半的黄金在美联储手中是完全不同的年代。所以即使有些国家的央行抛售黄金也仅仅是一个市场参与者的市场行为而已。

编辑：黄金　来源：黄金交易 时间：2007-06-16
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