内容摘要： 许继电气 （000400 ） 市场占有率逐年上升 鉴于行业高度景气以及许继电气直流业务具有垄断市场地位、且市场份额不断上升，中信证券分析师刘磊认为公司合理PE水平为40倍，目标价格20元，维持“买入”……
鉴于行业高度景气以及许继电气直流业务具有垄断市场地位、且市场份额不断上升，中信证券分析师刘磊认为公司合理PE水平为40倍，目标价格20元，维持“买入”的投资评级
许继电气属于国内电力二次系统第一梯队，是尖端直流技术引进的指定生产厂家，近年来整体技术实力增强，行业地位上升。由于主要竞争对手南瑞继保市场份额的大幅下滑，公司高端产品的占有率也处于逐年上升趋势。刘磊认为，未来3年数字化变电站需求将大幅上升，逐步替代原来的模拟系统，而位居行业领先地位的许继电气将受益于数字化发展，随着行业集中度大幅提高，公司主业市场占有率、毛利率都有望提升。
许继电气直流项目渐入佳境。2005年，公司中标贵广二回项目日前刚刚全部交货；06年中标高岭项目(换流阀1.86亿、控制保护0.74亿元)；07年已中标国内首条±800kv直流特高压——云广项目(换流阀7.8亿元、控制保护2.76亿元)；目前正在开标的黑河项目，公司已与中国电力科学研究院、AREVA联合中标换流阀1.8亿元；预计已经参与投标的向家坝项目年内有望开标。此外，刘磊还认为，集团目前相关电力设备资产还有天宇电气(高压开关、变压器)、光互感器、哈表所，未来也有可能注入上市公司。
思源电气 （002028 ） 具有持续增长潜力
受益于输配电行业的高度景气，目前思源电气的各项业务经营状况良好。国都证券研究员李元表示，考虑到公司具有长期持续增长的潜力，维持对公司 “短期-推荐、长期-A” 的评级。
思源电气于近日完成定向增发，共发行850万股，发行价格为47.8元/股，实际募集资金40230万元，将用于气体绝缘金属封闭开关设备(GIS)项目。
GIS是利用SF6气体作为绝缘和灭弧介质将各种电器元件采用积木式结构组合在一起，并全部封闭在密封的金属外壳内的组合式变电站。由于GIS其具有占地少、可靠性高、无污染、维护方便、使用周期长等优点，成为国内外输配电行业开关设备中最尖端和最有竞争力的设备。目前，国内对GIS的需求十分旺盛，相关GIS制造商普遍具有较强的盈利能力。随着定向增发的投入，思源电气的GIS项目将在08年开始生产，09年进入盈利阶段，公司的GIS项目前景可看好。
福耀玻璃 （600660 ） 快速成长的汽车玻璃巨头
福耀玻璃是国内最大的、世界第六大汽车玻璃生产商，目前占国内汽车玻璃市场份额约40%左右，中高档汽车玻璃配套市场份额达到60%左右，占世界汽车玻璃市场份额约3%左右。兴业证券研究员王金祥预测公司07-09年的每股收益分别为0.79元、1.03元、1.28元，公司未来三年的业绩仍处于快速增长期，净利润的年复合增长高达28%，给予公司08年30倍的动态PE，目标价位31元，继续维持公司“推荐”评级。
我国目前正处于汽车普及期，福耀玻璃将分享到国内高成长的汽车市场，预计未来三年公司汽车玻璃OEM销量的增长率在25%以上，AGR销量的增长率在20%以上；公司正加大国际OEM市场的开拓力度，基于公司的成本优势以及品质逐渐被国际整车厂商所认可，预计未来三年汽车玻璃OEM出口收入将以每年翻番的增长，而出口AGR收入增长率预计在15%左右。
受汽车整车降价的影响，福耀玻璃的汽车玻璃每年小幅降价，王金祥认为公司汽车玻璃毛利率有望保持相对稳定：随着公司汽车玻璃产能规模的不断做大，单位产品的折旧呈现下降趋势；公司的玻璃原片自给率逐渐提高后，其生产成本还将出现下降；公司通过提高工作效率、节能降耗等措施，在一定程度上降低生产成本。王金祥判断，平板玻璃行业供求关系将好转，浮法玻璃行业的景气度有望复苏，公司浮法玻璃价格也有望因此而回升，同时“油改气”方案的实施，浮法玻璃的生产成本有望下降10%左右，福耀玻璃浮法玻璃业务有望扭亏为盈。
南方航空 （600029 ） 2007年将出现业绩拐点
考虑公司2007年业绩很可能出现拐点，以及2008年奥运会、2010年广州亚运会召开的推动作用，海通证券分析师马婴对南方航空未来几年经营业绩保持乐观态度，预计2007、2008年公司每股收益将分别达到0.28元、0.57元。维持“买入”的投资评级，目标价11.25元。
过去两年，南方航空受整合新航和北航、公司委托理财等事件影响，再加上油价不断走高，经营业绩较差。随着管理层在经营管理方面力度的加强、公司航线网络整合的逐步见效，再加上人民币升值带来巨额汇兑收益，预计2007年南方航空将出现业绩拐点。
按照2006年末南方航空资产负债结构估算，人民币对美元每升值1%，对南方航空每股收益的影响约0.11元。截至6月18日，今年以来人民币对美元的升值幅度约2.3%，假设2007年人民币对美元升值幅度达到4%、5%，则对每股收益的影响将达到0.42元、0.50元。